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 18年第30期

投资者报
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今年上半年,不论是各主要城市的限购政策、房价上涨幅度,还是各大房企的盈利模式,均发生了一系列重大变化。未来随着行业集中度进一步提高,市场资源和份额将向龙头房企进一步集中,中小房企的生存及发展或许更为艰难。

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生物疫苗板块躺枪“黑天鹅” 行业估值怎么才能恢复元气

发布:华企商学院   |   原版   |   发布时间:2018-07-30

  今年以来,尽管医药板块一度表现出色,但频繁爆出的各种丑闻确实影响了整体估值。长生生物疫苗事件对整个行业是一记重创,投资者恢复信心还需要一个漫长的过程

  长生生物疫苗案可以说是近期国内最受关注的新闻之一,由此也引发了近期A股市场上最大的一次“黑天鹅”事件,生物疫苗板块遭遇重创,甚至涉及到整个医药板块。更令投资者关注的是,从这次风波的震动程度来看,其影响或许仍将延续一段时间。

  板块股价遭冲击

  据东方财富数据统计,生物疫苗板块共22只股票,医药制造板块共224只股票。而长生生物疫苗事件是上一个周末开始发酵的,随后的第一个交易日(7月23日),生物医药板块大多数个股跳空低开。据东方财富数据,7月23日当天,生物疫苗板块的跌幅为2.17%,整体市值就蒸发了约200亿元。而医药制造板块的整体跌幅为3.31%,在所有A股板块中都跌幅居前。且在这224只股票中,有197只个股出现不同程度的下跌,跌幅在5%以上的个股共有56只。

  而案件的主角长生生物则发布公告自2018年7月23日开市起停牌。但是7月23日下午,其就已经复牌,且一复牌又是牢牢封在跌停板上。除了长生生物以外,还有海利生物、长春高新、智飞生物、康泰生物、沃森生物以及华兰生物股价大幅下跌,在事件发酵后的首个开盘日均出现“一”字跌停。智飞生物、长春高新、沃森生物在当日市值分别蒸发78亿元、40.6亿元、32.7亿元。

  而随着疫苗事件相对平息,生物疫苗与医药制造板块又有何变化呢?据东方财富数据,7月27日,生物疫苗板块以及整个医药制造板块的跌幅都稍有缩小,分别跌0.45%、0.63%。有业内人士认为,这也意味着疫苗事件平息后,生物疫苗板块和整个医药制造板块估值又在回归实际价值。

  后续影响仍待观察

  记者根据Wind数据统计,7月23日至7月27日生物疫苗板块股价跌幅前五名分别为康泰生物(-31%)、ST长生(-26.8%)、海利生物(-26.3%)、智飞生物(-15%)、长春高新(-9%)。

  而翻看康泰生物、海利生物、智飞生物、长春高新2017年及2018年一季度的财报,其中,智飞生物、康泰生物业绩增速较快,均达到100%以上。长春高新增速较为平稳,约维持在40%左右。不过海利生物2017年及2018年一季度营收均出现了10%以上的下滑,净利润今年一季度也下滑了2.87%。不过值得注意的是,这些个股的毛利率均在60%以上,最高的达90%。

  那么,为何智飞生物、康泰生物、长春高新等业绩增速都较为迅猛,尤其是智飞生物、康泰生物出现翻倍的增长,其近几日的股价跌幅还最大呢?这是否是入场时机?需投资者更多注意。而且本次事件是否会影响这些公司后续的疫苗销量,从而影响到具体业绩还需要更长期的观察。

  除此之外,一些并没有疫苗业务但带“生物”字样的公司也纷纷“躺枪”,而与之有关联的生物科技、创新药、仿制药板块受此牵连也跌幅靠前。

  为此,不少上市公司主动澄清,避免被长生生物疫苗事件牵连。海利生物7月23日就发布公告,澄清其并未生产、销售(包括代理销售)过任何人用疫苗产品,而浙江医药、海王生物也在互动平台上强调并未生产人类疫苗产品。鹭燕医药则称,公司业务范围不包括任何疫苗购销业务,此次疫苗事件对公司没有任何影响,公司仅能按GSP标准为疫苗企业提供纯粹的第三方仓储及配送服务。

  而眼下,投资者更关心的是,此次生物疫苗股股价遭重创后,后续能否有所缓和?有业内人士认为,医药板块爆出各种丑闻确实影响其整体估值。“上半年医药股表现出色,除了医药行业业绩复苏之外,还受到医改政策的刺激。不过,医疗板块作为今年的投资风口,近来医药股的不利消息其实不少,除了长生生物,莎普爱思、华海药业等公司都爆出大大小小的丑闻外,下半年医药行业的走势也会更多地受到这些‘黑天鹅’事件造成的交易层面影响,尤其是在上半年持续上涨之后,医药股可能已经透支了行业向好的预期,一旦投资者对行业的悲观预期蔓延,医药板块便会首当其冲。从整个市场来看,场内资金的表现是从一个板块流入另一个板块,所以在长生生物的事件未得到妥善解决之前,短期内医药股还存在回调风险。但是随着监管的加强,不够规范的企业会逐渐退出,对行业的长期发展也有一定利好。”

  《投资者报》记者 周月明

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