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 18年第24期

证券市场周刊·市场刊
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中美贸易战面临升级、人民币大幅贬值、宏观经济数据低于预期……诸多不确定因素的相互纠结正在考验着投资者信心,是反弹择机减仓防范再次下跌,还是坚持底部持仓等待行情反转?

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布局中报行情,循三要素抢时间窗

发布:华企商学院   |   原版   |   发布时间:2018-07-10

  6月份A股经历了一波大跌,余震在本周还在发威,但在当前低估值的状态下,每一次下跌都是利好,都是逢低从容参与绩优股的好机会。只要是真正有内在价值的白马股或成长股,下跌之后都会有资金承接,在底部一次次抬高的过程中,实现大涨小回、进二退一的征程。

  目前对于所有股票来说,检验基本面好坏的一个指标,就是看半年度的中报情况是否理想。一般来说,中报如果延续一季报和此前年报的向好势头,下半年大概率也不会差到哪里去。因此,中报堪称上市公司的试金石,在股市已经调整较深的情况下,错杀的情况不在少数,在中报发掘出基本面亮点之后,针对错杀的纠正有望展开,这就给了价值投资者良好的投资机会。

  近期,中报行情已经开始点火,沪市的九华旅游有望率先公布中报,引发市场对“靓女先嫁”的良好预期,其股价在上周五(6月29日)“一”字涨停;深市创业板的三联虹普,则是在业绩预告中报同比增长40%~60%的同时推出10股转增9股的高送转预案,受到市场的热烈追捧,一度连续四个涨停。这两家公司的表现,正代表了市场对中报行情的憧憬,“超跌+绩优+小盘”构成股价走强的三要素,而高送转题材更起到火上浇油的效果。从这个角度来看,今年中报行情大概率会集中在业绩实质成长、具备高送转潜力、股价严重超跌的绩优小票身上。

  在最近的调整过程中,创业板指数和中证1000指数表现较强,一度拒绝跟随上证指数创新低,这两大指数代表了小市值股票中规模较大的企业,某种程度上可以理解为小票当中的“头部企业”,它们的走稳进一步佐证资金正在小票上伺机做多。而近期一批相对高位的白马股出现补跌的动作,无形中掩护了这批资金在绩优小票上的布局动作。后市一旦大盘有效企稳,这些率先入场潜伏的资金随时有望借助中报利好和题材,带来一波可观的行情。因此,对于这部分跌出上涨空间的小票来说,投资者需要引起足够的重视。

  除了把握“超跌+绩优+小盘” 三要素之外,投资者对于中报增长还需要仔细甄别。对于那些内生性增长动力不强的品种,需要予以高度警惕,特别要谨防在股价提前炒作之后追高买入接盘。笔者认为,需要积极回避的“伪增长”有以下几种情形:

  一、依靠一次性收入导致短期业绩暴增,但长期基本面并未改观;

  二、中报虽有增长,但增长率相对一季度大幅减少,在剔除季节性因素之后,有可能在二季度已经步入拐点,这点对于周期性行业尤其需要警惕;

  三、增长幅度虽然较大,但此前基数较低,高增长之后每股收益的绝对数值依然不高,导致估值维持较高水平,未体现出投资价值;

  四、公告业绩利好前股价大幅炒作,提前透支内在投资价值。

  从长远来看,只有业绩实实在在增长,配上合理偏低的估值,才能引领股价长期走好。从时间节点上看,七月中旬到八月初是绩优小票的中报亮相的高峰期,而到了八月中下旬则一般是业绩较差的品种以及大盘股的发布时期。因此,布局中报行情的最佳时段就在七月中上旬。

  循此思路,笔者选取了中报预增30%以上,动态市盈率20倍以下,股价位于最近三年相对低位的品种重点观察,包括:阳谷华泰、永东股份、华东重机、振华股份、东华能源、天赐材料等。

  厦门 陶丹

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标签 中报 A股

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